山西自考网资料下载《金融理论与实务》第三章 利息与利率2

山西自考网 发布时间:2012年07月28日

第三节 利率的决定与影响因素xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" />


  一、利率决定理论
  1.马克思的利率决定理论(了解)
  马克思提出,利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值,而利润是剩余价值的转化形式。
  利率的下限应该是大于零的正数,因为如果利率为零,那么有资本而未营运的资本家就不会把资本贷出。因此,
利率总是在零和平均利润率之间波动。马克思进一步指出,在零和平均利润率之间,利率的高低主要取决于借贷双方的竞争。一般来说,如果资本的供给大于资本的需求,利率会较低,反之,利率会较高。
  2.西方利率决定理论(三种)(了解)
  (1)传统利率决定理论;(2)凯恩斯的利率决定理论;(3)可贷资金论。

  二、影响利率变化的其他因素
  1.风险因素
  在资金借贷行为当中,
风险越高货币资金的提供者向货币资金的需求者收取的利息率越高,反之,就是越低。
  2.通货膨胀因素
  通货膨胀越严重,本金的贬值程度越深,资金贷出者的损失就越大,为了避免通货膨胀中的本金损失,资金贷出者通常要求
名义利率伴随着通货膨胀率的上升而相应上升。
  3.利率管制因素
  利率管制是指由政府有关部门直接规定利率水平或利率变动的界限。
  在实施利率管制的国家或地区,利率管制是影响利率水平的一个重要因素。

第四节 利率的作用


  一、利率的一般作用(从微观和宏观两个方面进行介绍)
  (一)利率在微观经济活动中的作用
  
1.利率的变动影响个人收入在消费和储蓄之间的分配
  在收入不变的条件下,利率的上升将会使人们减少即期消费,增加储蓄。
  
2.利率的变动影响金融资产的价格,进而会影响人们对金融资产的选择
  利率的变动会引起股票、债券等金融资产市场价格的相应调整,这些价格的调整会让人们重新权衡手持现金、储蓄存款、债券、股票等各类金融资产的收益率水平,进而对自己的资产组合进行相应的调整,以获得更大的投资收益。
  
3.利率的变动影响企业投资决策和经营管理
  利率是企业融入资金的成本,当企业投资收益率不变而利率上升时,其支付利息后的收益将伴随着利率的上升而下降,企业会相应减少投资。
  (二)利率在宏观经济调控中的作用
  是与利率在微观经济活动中的作用分不开的。
  微观经济主体行为的改变将共同作用于社会总储蓄、总消费和总投资这些宏观经济变量,使这些变量随之发生变化。例如,如果居民减少消费,增加储蓄,将会使社会总储蓄相应增加,总消费相应降低;企业减少投资,将会使全社会的投资总额减少。
  一般来说,在经济萧条期,中央银行会通过货币政策操作引导利率走低,促进消费和投资,以此拉动经济增长;在经济高涨期,中央银行则会通过政策操作促使利率提高,进而降低消费和投资,抑制经济过热。

  二、利率发挥作用的条件
  上述利率作用的充分发挥是需要一定的前提条件的。
  
第一,微观经济主体对利率的变动比较敏感。
  对于企业部门来说,要使其产权明晰,自担风险,自负盈亏,唯有如此,其投资决策才会真正受到利率变动的影响,才会对利率的变动富有弹性;对于居民部门来说,只有建立了完善的社会保障体系,金融市场中可供选择的用于投资的金融资产比较丰富,其储蓄和消费行为才会对利率的变动敏感起来。
  
第二,由市场上资金供求的状况决定利率水平的升降。
  第三,建立一个合理、联动的利率结构体系。

  三、我国的利率市场化改革
  为了强化利率的调控作用,提升资金的配置效率,90年代后,我国稳步推进了利率市场化的改革。
  1993年,国务院《关于金融体制改革的决定》中提出了我国利率市场化改革的基本设想:
建立以市场资金供求为基础,以中央银行基准利率为调控核心,由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系和市场利率管理体系
  1996年,我国的利率市场化改革进程正式启动。