山西自考网资料下载《资产评估》第二章 资产评估的基本方法5

第三节　收益法xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" />

　　一、收益法及其适用的前提条件
　　二、收益法应用的形式
　　三、收益法中各项指标的确定
　　四、运用收益法评估资产的程序及其优缺点

　　一、收益法及其适用的前提条件
　　收益法是通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。这里面估算被评估资产未来的预期收益，再将未来的预期收益以一定的或者适当的折现率进行折现，折现成现值来确定被评估资产价值的一种资产评估方法。这种方法里面不难看出，资产的价值取决于它的效用，也就是它未来的预期收益，未来的预期收益越高，它的效用越大，资产评估的价值也就越高，所以说资产的价值由它的使用价值来决定，体现在它未来的效用上。
　　收益现值法适用的前提条件：
　　1.被评估资产未来的预期收益是能够预测出来，并且能用货币衡量；
　　2.资产所有者所承担的风险也是能够预测出来的，也能够用货币来衡量；
　　3.它未来的预期收益期限也是能预测出来的，并且能够用货币来衡量。
其基本计算公式可表述为：
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　　式中：P——评估值
　　 ——未来第i个收益期的预期收益额
　　n——收益期限
　　r——折现率

　　二、收益法应用的形式
　　（一）资产未来收益期有限的情况
　　（二）资产未来收益无限期的情况
　　（一）资产未来收益期有限的情况
　　评估值
　　式中： ——未来第i个收益期的预期收益额，收益期有限时，Ri中还包括期末资产剩余净额；
　　n——收益年限
　　r——折现率
　　资产未来预期收益具有特定时期的情况下，通过预测有限期限内各其的收益额，以适当的折现率进行折现后求和获得，各年预期收益折现值之和即为评估值。
　　例：某企业尚能继续经营3年，营业终止后资产全部用于抵充负债，现拟转让。经预测得出3年内各年预期收益的数据如下表：

　　【答疑编号：10020301】
　　评估值=283+356+167.9=806.9（万元）
　　（二）资产未来收益无限期的情况
　　1.未来收益年金化的情形
　　
　　2.未来收益不等额的情形
　　这种情形下，首先预测若干年内（一般为5年）的各年预期收益额；再假设若干年的最后一年开始，以后各年预测收益额均相同；最后，将企业未来预期收益进行折现和资本化处理。
　　基本公式为：
　　资产评估值（预期收益再会）=Σ前若干年各年收益额×各年折现系数+以后各年的年金化收益/资本化率×前若干年最后一年的折现系数
　　
　　例如：某企业预计未来5年收益额分别是12万元、15万元、13万元、11万元和14万元。假定从第六年开始，以后各年收益均为14万元，确定的折现率10%。确定该企业在持续经营下的评估值。
　　【答疑编号：10020302】
　　评估过程可按下列步骤进行：
　　首先，确定未来5年收益额的现值
　　现值总额=
　　=12×0.9091+15×0.8264+13×0.7513+11×0.6830+14×0.6209
　　=49.28万元
　　其次，将第六年以后的收益进行本金化处理，即：14/10%=140万元
　　最后，确定该企业评估值为：
　　49.28+140×0.6209=136.20万元